除降息外，美联储同步推出两项关键措施：一是重启短期国债购买操作，以维持市场充裕准备金供应，这是时隔三年后再次重启扩表类工具；二是通过最新经济预测摘要（SEP）下调通胀预期，同时上调经济增长前景。具体来看，2025 年核心 PCE 增速预测下修 0.1 个百分点至 3.0%，2026 年下修 0.1 个百分点至 2.5%，但仍预计通胀要到 2028 年才能回落至 2% 的目标水平；2026 年 GDP 增速预测上调 0.5 个百分点至 2.3%，失业率维持 2025 年 4.5%、2026 年 4.4% 的判断，显示对经济景气度的信心有所提升。

备受关注的点阵图未释放宽松加码信号，反而延续谨慎基调：美联储官员对 2026 年降息的中值预期为仅降息一次（25 个基点），2027 年再降一次，最终将利率稳定在 3% 左右的长期目标区间。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上明确表示，当前利率已处于 “中性区间”，未来政策调整将 “小心评估新数据与风险平衡”，否定了短期内大幅降息的可能性。

政策背后是经济与通胀的双重博弈：一方面，通胀压力边际缓解，美国 9 月个人消费支出（PCE）同比上涨 2.8%，虽低于市场预测，但仍高于 2% 目标，核心服务通胀（住房、医疗等）仍处高位；另一方面，经济活动 “以温和速度扩张”，但新增就业显著放缓，10 月职位空缺 767 万个，雇主招聘数量环比下降 4.1%，裁员数量升至 2023 年 1 月以来新高，企业对前景态度谨慎。此外，全球主要经济体已先后启动降息，美元强势对出口形成压制，也是美联储延续宽松的重要考量。

市场反应呈现结构性分化：美股短线拉升后板块分化，道琼斯工业指数上涨 0.92%，金融、周期板块领涨，科技成长股表现平淡；10 年期美债收益率下跌 5 个基点至 3.82%，长端利率下行明显；美元指数短线下跌 0.3% 至 103.2，非美货币普遍走强，欧元、英镑兑美元分别上涨 0.4%、0.3%，新兴市场货币同步走强；伦敦现货黄金围绕 4200 美元 / 盎司震荡，原油价格上涨 1.2%。

后续影响方面，2026 年美联储降息节奏预计放缓，大概率仅年中降息一次，除非出现就业市场显著恶化或经济衰退；资产价格将从 “政策驱动” 转向 “盈利驱动”，美股走势更依赖企业盈利，长端美债仍有配置价值，美元或进入震荡下行通道，中国等新兴市场有望迎来资本回流。